杨登云(徐箭 饰)曾留学日本,与徐增均(李玉峰 饰)手下的得力干将杨长虹是同姓老乡,作为青年才俊,当徐增均打算在上海寻找驻沪调查科人员时,杨登云得以入选,并很快以精明能干、交友甚广、重情重义得到徐增均和陈立夫的信任,特意为他从蒋介石手中讨来一封驻沪特派员的委任状,杨登云由此成为上海滩耀然升起的一颗明星。杨登云与兰普生手下的重臣、帮办谭少良也是老乡,两人关系甚好,杨登云因此得到兰普生的信任。而杨登云与上海沪淞警备司令张大辉(郭铁城 饰)手下的督察长王长斌也是酒肉朋友。如此,杨登云上海滩不仅手持蒋介石亲笔签署的特派员委任状,而且也是租界与警备司令部之间的桥梁。但杨登云背后的真正操手,却是中共特科的王飞(徐僧 饰),和王飞后面的李少白(刘劲 饰)。